Kyotherm, sığ ve derin jeotermal projeler de dahil olmak üzere termal enerji altyapısına yapılan yatırımlara odaklanmaktadır.
Heath, şirketin genellikle bir proje yeterli olgunluk seviyesine ulaştıktan sonra aktif olarak devreye girdiğini açıkladı.
Kyotherm, projenin ilk geliştiricisi değil, yatırımcısıdır. Bu nedenle, şirketin aktif rol alabilmesi için teknik fizibilite çalışmalarının ve ilgili durumlarda keşif çalışmalarının yeterince ilerlemiş olması gerekmektedir.
Bu aşamaya ulaşıldıktan sonra, yatırımcı finansal modelleme, yasal yapılandırma ve proje risklerinin dağılımına katkıda bulunabilir.
Bu model, özellikle ticari binalar, endüstriyel ısı kullanıcıları ve altyapıya sahip olmanın tüm sermaye yükünü üstlenmeden daha düşük karbonlu ısıtmaya erişmek isteyen diğer müşteriler için oldukça uygun olabilir.
Teknoloji sağlayıcıları için de, teknik çözümü müşterinin ön sermaye sağlama yeteneğinden veya isteğinden ayırarak jeotermal enerji teklifinin satışını kolaylaştırabilir.
Mülkiyet ve kontrol, denklemin bir parçası olmaya devam ediyor
Hizmet Olarak Isıtma modeli, her jeotermal proje veya müşteri için uygun olmayabilir.
Büyük enerji şirketleri, belediyeler ve bölgesel ısıtma işletmecileri, özellikle varlıkların birkaç on yıl boyunca faaliyet göstermesi beklendiği durumlarda, stratejik ısıtma altyapısının mülkiyetini veya işletme kontrolünü üçüncü bir yatırımcıya devretme konusunda daha temkinli davranabilirler.
Uzun vadeli sözleşmeler yatırımcıların ihtiyaç duyduğu gelir istikrarını sağlayabilir, ancak piyasa koşulları, teknolojiler veya düzenleyici gereksinimler değişirse ısı şebekesi sahipleri için esnekliği de azaltabilir.
Dolayısıyla ticari yapının sadece ısı fiyatını değil, daha fazlasını ele alması gerekiyor.
Varlık sahipliği, performans garantileri, bakım sorumluluğu, sözleşme süresi, fesih hakları ve gelecekteki yatırım yükümlülükleri, Isıtma Hizmeti (Heat-as-a-Service) yapısının müşteri için kabul edilebilir olup olmadığını etkileyebilecek faktörlerdir.
Daha küçük ve standartlaştırılmış projeler için bu soruların çözümü daha kolay olabilir. Ancak daha büyük jeotermal tesisler ve bölgesel ısıtma sistemleri için bu sorular yatırım kararının merkezine oturabilir.
Modelin temelini uzun vadeli sözleşmeler oluşturmaktadır
Isıtma hizmeti (Heat-as-a-Service) büyük ölçüde uzun vadeli sözleşme ilişkilerine bağlıdır.
Yatırımcılar için, ısı tedarik sözleşmesi gelecekteki gelirler konusunda öngörü sağlar. Müşteri için ise, ısıtma maliyetleri konusunda daha fazla kesinlik sağlayabilir.
Dublin’deki görüşme sırasında katılımcılar, 15 ila 25 yıla kadar uzayabilen ısı alım sözleşmelerine değindiler.
Pioneer Point Partners’ın yöneticisi Julius McGillivray, değişken doğalgaz fiyatlarının bu teklifi müşteriler için daha cazip hale getirebileceğini söyledi.
Uzun bir süre boyunca sabit bir ısı fiyatı sunabilen jeotermal enerji sağlayıcısı, gelecekteki yakıt fiyat hareketlerine karşı riskini azaltabilir.
Gelirdeki bu istikrar, yatırımcıların jeotermal varlığı değerlendirme biçimini de değiştiriyor. Artık sadece gelecekteki enerji fiyatlarına ilişkin beklentilere güvenmek yerine, belirlenmiş müşterilerden gelen sözleşmeli ödeme akışını değerlendirebiliyorlar.
Bu, Dublin etkinliğinde gündeme gelen bir diğer temayla bağlantılı: jeotermal enerjinin değeri sadece enerji tasarrufunda değil, aynı zamanda daha düşük belirsizlik ve daha yüksek maliyet öngörülebilirliğinde de yatıyor.
Daha küçük projeler finansman sorunuyla karşı karşıya
Hizmet Olarak Isıtma (Heat-as-a-Service) modeli, jeotermal enerji kullanımının önündeki tüm engelleri ortadan kaldırmaz.
En büyük zorluklardan biri ölçeklendirmedir.
Birçok toprak kaynaklı ısı pompası ve daha küçük jeotermal proje, geleneksel proje finansmanı yapılarını haklı çıkaracak kadar küçük ölçeklidir.
Finansal, hukuki ve teknik durum tespiti maliyetleri, tek bir tesisin değerine kıyasla orantısız hale gelebilir.
İşte bu noktada portföy birleştirme önem kazanabilir.
Pioneer Point Partners, daha küçük projelerin başlangıçta öz sermaye ile finanse edildiği ve portföy, borç verenler için daha cazip hale gelene kadar bir araya getirildiği bir yaklaşımı tanımladı.
McGillivray, portföy düzeyinde finansman sağlamadan önce yaklaşık 50 milyon ila 60 milyon Euro yatırım ve 15 milyon ila 20 milyon Euro EBITDA’ya ulaşmayı hedefleyen bir stratejiden bahsetti.
Bu noktada, kredi verenler artık tek bir jeotermal tesisi değerlendirmiyorlar.
Çeşitli müşteri portföyüne ve sözleşmeli gelir akışlarına sahip, çeşitlendirilmiş bir işletme varlıkları grubunu inceliyorlar.
Bireysel projelerden altyapı portföylerine kadar
Birleştirme, jeotermal ısıtma piyasası için önemli sonuçlar doğurabilir.
Tek bir toprak kaynaklı ısıtma sistemi, uzmanlık gerektiren bir inşaat projesine benzeyebilir. Onlarca veya yüzlerce sözleşmeli sistem içeren bir portföy ise daha çok bir altyapı yatırımına benzemeye başlar.
Bu durum, risk değerlendirme yöntemini değiştiriyor.
Bir tesisin maliyetinin artması veya beklentilerin altında performans göstermesi durumunda, bunun etkisi daha geniş bir portföye yayılabilir. Yatırımcı ayrıca tek bir tesise veya müşteriye daha az bağımlı hale gelir.
McGillivray, Pioneer Point’in yatırım riskini değerlendirirken bu portföy bakış açısını benimsediğini söyledi.
Bu model, benzer jeotermal sistemlerin birden fazla alanda uygulanabileceği konut projeleri, ticari binalar ve kamu sektörü mülkleri için özellikle uygun olabilir.
Yatırımcılar ve geliştiriciler, her sistemi ayrı ayrı finanse etmek yerine, teknik ve sözleşmesel yapıları standartlaştırarak daha büyük bir portföy oluşturabilirler.
Bu, birleştirmenin daha büyük bölgesel ısıtma veya kamu hizmeti varlıkları için otomatik olarak uygun olduğu anlamına gelmez.
Bu projeler için mülkiyet yapıları, kamu sorumlulukları, uzun vadeli işletme stratejileri ve yerel yönetim, bireysel proje yapılarının daha uygun hale gelmesini sağlayabilir.
Soğutma, iş planını güçlendirebilir
Panelde ayrıca, jeotermal yatırımların değerlendirilmesinde soğutmanın giderek daha önemli bir unsur haline geldiği de ele alındı.
Heath, müşterilerin hem ısıtma hem de soğutma sağlayan termal sistemlere olan ilgisinin giderek arttığını söyledi.
Bazı projelerde, yerini aldıkları teknolojiler farklı olduğu için iki hizmet için farklı fiyatlar belirlenebilir.
Isıtma genellikle gaz veya başka bir ısıtma yakıtıyla, soğutma ise tipik olarak elektrikle çalışan sistemlerle karşılaştırılır.
Avrupa Yatırım Bankası’nda Enerji Sektörü Uzmanı olan Daniela Bachner, EIB’nin takip ettiği son projelerin bazılarının, ısı pompalarıyla desteklenen düşük sıcaklıklı veya ortam sıcaklığındaki şebekeler aracılığıyla ısıtma ve soğutmayı birleştirdiğini söyledi.
İki hizmet için aynı altyapıyı kullanmak, varlık kullanımını iyileştirebilir ve uzun vadeli iş planını güçlendirebilir.
Avrupa genelinde, özellikle ticari binalarda ve kentsel ısıtma ağlarında talebin artmasıyla birlikte soğutma giderek daha önemli hale gelebilir.
Tek bir finansman modeli yok
Dublin’deki görüşmeler, jeotermal enerji finansmanının tek bir evrensel ticari yapı etrafında birleşmesinin olası olmadığını ortaya koydu.
Bazı müşteriler için, Isıtma Hizmeti (Heat-as-a-Service) önemli bir başlangıç yatırım engelini ortadan kaldırabilir.
Daha küçük projeler için, portföy birleştirme, daha büyük sermaye havuzlarını çekmek için gereken ölçeği yaratabilir.
Ancak, enerji şirketleri ve büyük ölçekli bölgesel ısıtma işletmeleri için uzun vadeli mülkiyet ve kontrol de aynı derecede önemli hususlar olabilir.
Dolayısıyla asıl zorluk, mümkün olduğunca çok projeyi bir araya getirmekten ibaret değil.
Amaç, yatırımcıların gereksinimlerini ısı kullanıcılarının ve varlık sahiplerinin uzun vadeli ihtiyaçlarıyla dengeleyen ticari yapılar geliştirmektir.
Isıtma hizmeti ve portföy finansmanı, özellikle tekrarlanabilir küçük projeler için bu araç setinin bir parçası olabilir. Daha büyük jeotermal ve bölgesel ısıtma tesisleri için ise mülkiyet, kontrol ve risk dağılımı finansman tartışmasının merkezinde yer almaya devam edecektir.
Jeotermal sektörünün daha geniş kapsamlı görevi, yalnızca finanse edilebilir olmakla kalmayıp, aynı zamanda on yıllarca bunlara güvenmesi beklenen kuruluşlar tarafından da kabul edilebilir iş modelleri geliştirmektir.
Kaynak: ThinkGeoEnergy
